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也有业内人士认为，银行理财子公司即将投入战局，将会对公募的定制化产品形成较大冲击。公募基金应放开视野，企业年金、社保、养老保险金以及外资等都是公募可以拓展的领域。清理不适宜产品在资管新规背景下，盛极一时的分级基金、保本基金也都走上了清理之路，等待它们的是一天天临近的最后整改期限。

从破净股所属申万行业来看，银行、房地产、公用事业、交通运输、采掘、钢铁等行业最为集中，这几大行业破净股数量合计占了一半以上，仅银行业就达到14只。上述行业中，银行、公用事业、交通运输等业绩虽稳定，但增速想象空间相对有限，而采掘、钢铁等属典型的周期性行业，股价在大市不景气时容易大幅下跌，使得其股价跌破每股净资产。

IMF预计，2019年中国经济增速为6.3%，2020年为6.1%；2019年日本经济增速预计为1.0%，2020年为0.5%；2019年韩国经济增速预计为2.6%，2020年为2.8%。2019年加拿大经济增速为1.5%，2020年为1.9%。

在扩张物流版图的同时，腾邦集团旗下主营票务代理业务的腾邦国际也在继续做大，具体方式是展开同业并购。2007年1-4月，腾邦国际先后收购了航程航空、天鸿航空和时迅达实业三家主营国内机票的同行。由于对三者的债务一并承接，收购完成后，腾邦国际的负债总额增加了137.55%，不过总资产规模也显著增长73.49%。

03 高企的杠杆如前所述，腾邦集团能够实现快速扩张，很大程度上在于其依托上市平台发挥的融资优势。数据显示，腾邦国际上市以来发行股票融资14.55亿元，其中IPO融资6.57亿元，定向增发融资7.98亿元。除了股权融资之外，腾邦的债权融资规模更为庞大，最直观的呈现就是负债的飙升。腾邦国际披露的数据显示，在2013年以前，其负债总额不超过2.5亿元，自2014年起债务规模急速增加，当年的总负债直接跃升至8.7亿元，到2018年累计负债已超过60亿。腾邦集团的负债情况与腾邦国际类似，其负债总额从2014年的102.6亿增长至2018年的191.7亿（图2）。

陈小平认为，5G时代来临，万物互联的智能化场景将得以实现，设备之间不再有边界，物联网进入了全新的时代，充满了机遇，呼吁大家努力成为新经济的探索者。陈璐则告诉创业者，要学会“看市场”“看时机”“看竞争”，企业要获得商业市场、获得长久的价值，必须回归到用户需求这一本质。朱振鑫则提醒创业者，要看到宏观环境处于金融出清周期的大变局，烧钱买流量不可持续。